多家公司積極籌備！REITs指數(shù)基金要來了？
時(shí)間：2023-07-17 來源：中國(guó)基金報(bào)
在萬(wàn)億級(jí)REITs市場(chǎng)上，二級(jí)市場(chǎng)制度建設(shè)是不可或缺的一環(huán)，REITs相關(guān)指數(shù)基金也是這一環(huán)節(jié)的重中之重。
據(jù)中國(guó)基金報(bào)記者了解，多家基金公司正在積極籌備REITs指數(shù)基金，不少公司更是已經(jīng)向交易所遞交申請(qǐng)函。
但也有業(yè)內(nèi)人士提到，REITs指數(shù)基金的推出還需要統(tǒng)籌考慮標(biāo)的數(shù)量，是否滿足指數(shù)基金開發(fā)指引相關(guān)要求， 二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性等因素，可能距離正式推出還有一段時(shí)間，最終推出時(shí)間將取決于監(jiān)管統(tǒng)籌安排。
在海外市場(chǎng)，REITs指數(shù)基金已經(jīng)成為一類較為成熟的配置工具，截至2022年9月，全球REITs ETF產(chǎn)品數(shù)量超過106只，規(guī)模超過992.41億美元。作為資本市場(chǎng)上重要的資產(chǎn)價(jià)格指數(shù)，未來，國(guó)內(nèi)REITs指數(shù)基金的推出不僅可以為投資者提供配置一籃子REITs的投資工具，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化投資組合，還可以進(jìn)一步活躍REITs市場(chǎng)，支持REITs市場(chǎng)發(fā)展。
多家基金公司積極籌備REITs指數(shù)基金
在公募REITs制度建設(shè)上，指數(shù)化工具一直是監(jiān)管關(guān)注的方向之一。早在去年年末，上交所就提出探索以REITs為標(biāo)的的ETF產(chǎn)品。今年證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)REITs常態(tài)化發(fā)行相關(guān)工作的通知》中也明確表示，加強(qiáng)二級(jí)市場(chǎng)建設(shè)，適時(shí)推出REITs實(shí)時(shí)指數(shù)。
而在公募基金領(lǐng)域，以REITs指數(shù)為投資標(biāo)的的指數(shù)產(chǎn)品或?qū)u行漸近。
據(jù)一位基金公司人士透露，該公司已經(jīng)向交易所遞交開發(fā)REITs指數(shù)基金的申請(qǐng)函。另一位基金公司人士也表示，其所在公司也已經(jīng)遞函，行業(yè)內(nèi)至少有10家以上基金公司給滬深交易所遞交申請(qǐng)函，但未來多少家公司能夠成功獲得授權(quán)，目前仍是未知數(shù)。
一位基金公司投研人士也告訴記者，REITs指數(shù)基金目前仍處于頭部機(jī)構(gòu)給相關(guān)監(jiān)管部門寫方案，論證可行性的階段，未來推出時(shí)間不好預(yù)估。從產(chǎn)品形式上看，未來或是以ETF的模式推出。
一家大型基金公司也明確表示，比較看好REITs指數(shù)化投資方向，未來該公司有計(jì)劃布局REITs指數(shù)基金。在上述基金公司看來，對(duì)于普通投資者而言，通過指數(shù)化的方式投資REITs將會(huì)更為便利，可以通過REITs指數(shù)實(shí)現(xiàn)一鍵布局，不需要去具體篩選單只公募REITs。
中證指數(shù)公司未來將擇機(jī)正式發(fā)布實(shí)時(shí)指數(shù)
據(jù)多位業(yè)內(nèi)人士透露，未來公募REITs指數(shù)基金或有望與中證指數(shù)公司合作推出。
事實(shí)上，早在2022年12月15日，中證指數(shù)有限公司正式對(duì)外發(fā)布中證REITs（收盤）指數(shù)。據(jù)悉，中證REITs（收盤）指數(shù)選取滬深市場(chǎng)中滿足一定流動(dòng)性條件和上市時(shí)間要求的公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（REITs）作為指數(shù)樣本，以反映滬深市場(chǎng)上市REITs的整體表現(xiàn)。
中證指數(shù)公司稱，在REITs指數(shù)運(yùn)行滿半年后，將結(jié)合市場(chǎng)發(fā)展情況與各方意見，研究?jī)?yōu)化REITs指數(shù)編制方案，擇機(jī)正式發(fā)布實(shí)時(shí)指數(shù)。同時(shí)，中證指數(shù)公司后續(xù)將編制發(fā)布更多細(xì)分類別指數(shù)，從不同維度與視角刻畫市場(chǎng)，不斷豐富完善REITs指數(shù)體系，積極服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
還有業(yè)內(nèi)人士提到，根據(jù)《指數(shù)基金開發(fā)指引》相關(guān)要求，基金管理人擬開發(fā)指數(shù)基金并在滬深交易所上市交易，其標(biāo)的指數(shù)為非寬基股票指數(shù)的，應(yīng)當(dāng)符合指數(shù)發(fā)布時(shí)間不短于6個(gè)月、標(biāo)的指數(shù)的成份證券數(shù)量不低于30只等要求。
“按照目前公募reits的發(fā)行上市節(jié)奏，相關(guān)指數(shù)基金推出預(yù)計(jì)還需要半年或者更長(zhǎng)的時(shí)間，最終推出節(jié)奏取決于監(jiān)管統(tǒng)籌安排。”上述業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)。
數(shù)據(jù)顯示，截止7月14日收盤，中證REITs（收盤）指數(shù)的樣本數(shù)量共有24個(gè)，前五大重倉(cāng)REITs分別為：中金普洛斯倉(cāng)儲(chǔ)REIT、平安廣州廣河REIT、博時(shí)招商蛇口產(chǎn)園REIT、華安張江產(chǎn)業(yè)園REIT、紅土創(chuàng)新鹽田港REIT，前五大重倉(cāng)占比50.5%，前十大重倉(cāng)占比73.02%。
REITs市場(chǎng)流通市值或成為推出指數(shù)產(chǎn)品的重要考量
除了需要滿足《指數(shù)基金開發(fā)指引》相關(guān)要求，不少業(yè)內(nèi)人士還提到了目前REITs二級(jí)市場(chǎng)流通市值對(duì)于開發(fā)指數(shù)基金的影響。
在先鋒瑞馳基金相關(guān)人士看來，首先，公募REITs指數(shù)基金推出的前提是交易所、指數(shù)服務(wù)公司推出有代表性意義的REITs基金，目前中證REITs指數(shù)基金僅是收盤指數(shù)，在交易功能性上尚不具備條件；其次，REITs市場(chǎng)需要具備一定市值規(guī)模和上市標(biāo)的數(shù)量。指數(shù)基金是被動(dòng)型配置，其對(duì)于價(jià)格雖然是有正向的推動(dòng)作用，但在REITs市場(chǎng)流通市值尚小的條件下，大規(guī)模推出REITs基金容易形成短期的市場(chǎng)沖擊，也容易造成指數(shù)基金本身的凈值波動(dòng)較大，所以當(dāng)前或暫時(shí)不具備推出的條件。
紅土創(chuàng)新基金也表示，公募REITs指數(shù)基金推出還需待條件成熟。“首先，公募REITs產(chǎn)品種類需要進(jìn)一步豐富，236號(hào)文中消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施類也在積極推動(dòng)中，將為指數(shù)基金提供更豐富廣泛的可選標(biāo)的；其次，針對(duì)已上市REITs品種，目前部分行業(yè)可選標(biāo)的和配置額度都較少，需要進(jìn)一步增加不同類型產(chǎn)品的數(shù)量；再次，伴隨首批擴(kuò)募的完成，上市滿一年的產(chǎn)品持續(xù)裝入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，將增加市場(chǎng)的流通容量。最后，需要進(jìn)一步更加豐富穩(wěn)定多源的投資人，避免市場(chǎng)的非理性波動(dòng)。”紅土創(chuàng)新基金進(jìn)一步分析指出。
還有業(yè)內(nèi)人士表示，目前公募REITs二級(jí)市場(chǎng)流通市值不大，或也在一定程度上影響指數(shù)基金的推出進(jìn)度。
“作為公募基金管理公司，必然會(huì)考慮到基金產(chǎn)品推出的時(shí)機(jī)，流動(dòng)性是其考量的主要因素。”先鋒瑞馳基金也認(rèn)同上述觀點(diǎn)。 從目前中證REITs（收盤）指數(shù)情況上看，截止7月14日，該指數(shù)自由流通市值合計(jì)363.02 億元，樣本最大自由流通市值65.65億元，樣本最小自由流通市值4.85億元，樣本平均自由流通市值15.13億元，樣本自由流通市值中位數(shù)9.00億元。
深交所此前發(fā)布的一份研究報(bào)告也表示，REITs ETF成功應(yīng)具備四點(diǎn)要素：一是高度發(fā)達(dá)的REITs市場(chǎng)；二是包容性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)收益表現(xiàn)優(yōu)異的標(biāo)的指數(shù)；三是做市商能力強(qiáng)，流動(dòng)性充裕；四是投資者眾多，高度認(rèn)可REITs及其ETF產(chǎn)品。
指數(shù)產(chǎn)品有望進(jìn)一步活躍REITs市場(chǎng)增加市場(chǎng)厚度
REITs指數(shù)基金無論對(duì)于公募REITs市場(chǎng)還是指數(shù)基金而言都有里程碑的意義。
深交所研究表明，REITs作為重要的大類資產(chǎn)配置工具，運(yùn)營(yíng)高度市場(chǎng)化、信息披露充分、市場(chǎng)約束強(qiáng)，能夠有效盤活存量基礎(chǔ)設(shè)施，為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供融資支持，促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施所在產(chǎn)業(yè)集群實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。
截至2022年6月底，世界上已有44個(gè)國(guó)家和地區(qū)推出900余只REITs產(chǎn)品，全球公募REITs市值約2.4萬(wàn)億美元，其中美國(guó)共計(jì)發(fā)行了246只，市值約1.5萬(wàn)億美元，全球占比超過50%。在亞洲地區(qū)，日本、新加坡、印度和香港等共計(jì)發(fā)行了120余只REITs，市值超過3000億美元，全球占比約12.5%。
國(guó)內(nèi)公募REITs試點(diǎn)正式啟航以來，截止今年7月14日，已發(fā)行了28只基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)品，規(guī)模合計(jì)近千億元，覆蓋基礎(chǔ)資產(chǎn)的類型豐富。
未來，REITs ETF通過指數(shù)化的運(yùn)作，一是為普通投資者提供新型投資工具，滿足投資者投資一籃子REITs的需求；二是可以分散不同類型REITs的投資風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化投資組合；三是通過REITs ETF進(jìn)一步活躍REITs市場(chǎng)，更好支持REITs市場(chǎng)的發(fā)展。
先鋒瑞馳基金也指出，指數(shù)基金相當(dāng)于一攬子標(biāo)的投資，是國(guó)際證券市場(chǎng)主流的投資方法之一，也是標(biāo)的市場(chǎng)長(zhǎng)期資金的重要來源之一，對(duì)于REITs市場(chǎng)的積極與重要意義是毋庸置疑的。而且隨著市場(chǎng)投資范圍的豐富，投資人還可以根據(jù)自身的偏好選擇“不動(dòng)產(chǎn)REITs指數(shù)基金”、“物流倉(cāng)儲(chǔ)類指REITs數(shù)基金”等細(xì)分指數(shù)基金產(chǎn)品，總體看，REITs指數(shù)基金對(duì)于REITs市場(chǎng)均形成正向循環(huán)。
在未來產(chǎn)品布局上，深交所研究報(bào)告中建議，我國(guó)提前布局R-ETF，可從以下著手：一是探索發(fā)展公募REITs和REITs指數(shù)，適時(shí)推出相關(guān)ETF產(chǎn)品；二是探索和開發(fā)全球REITs ETF。
招商基金基礎(chǔ)設(shè)施投資管理部專業(yè)副總監(jiān)萬(wàn)億則從更多細(xì)分方向上給出自己的建議。萬(wàn)億稱，在品類方面，可以考慮積極創(chuàng)設(shè)更加豐富的REITs相關(guān)投資產(chǎn)品，例如以REITs實(shí)時(shí)指數(shù)為基石推出REITs指數(shù)/ETF產(chǎn)品等。
在他看來，REITs衍生品市場(chǎng)的建設(shè)能夠進(jìn)一步帶動(dòng)資金實(shí)現(xiàn)對(duì)REITs板塊的布局，增加市場(chǎng)厚度。